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【反弹空间】反弹未完,继续关注周期股,化工行业大浪淘出真金

企业讲话 时间:2020-09-27

【www.98iis.net--企业讲话】

政策维稳使得短期市场风险偏好有望继续提升,流动性维持宽松预期,经济和企业盈利韧性仍在,短期反弹未完。国务院常务会议强调扩大内需、证监会修改退市制度等显示短期政策维稳延续,风险偏好有望持续上升;央行6、7月份通过MLF、降准等累计净投放超万亿,市场利率短期大幅回落,短期流动性预期偏宽松,沪深股通资金连续四周大幅流入;工业企业利润增速继续回升;大盘处于中期底部区域,短期反弹未完,继续关注周期和绩优成长股。

市场趋势的核心变化因素:

(1)7月23日国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展,实施更加积极的财政政策和合理充裕的货币政策。

(2)7月27日证监会发布《关于修改的决定》。

(3)央行6月份以来通过逆回购累计净回笼3000亿;7月份定向降准释放7000亿,通过MLF等6、7月份累计净投放9055亿。

投资、消费和净出口是宏观经济发展 三驾马车 ,对于企业发展,我们认为持续的投资能力也是公司不断发展壮大不可或缺的部分,特别是 三降一去一补 、环保高压常态化,已从 量的去化 走向 量的优化 背景下,化工行业牛股倍出,大浪淘出真金。

1、 三去一降一补 与财政金融协同发力。2015年12月中央经济工作会议提出 五大任务 ,去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。在去杠杆、防范化解重大风险、供给侧结构性改革背景下,资源实际向优秀龙头公司倾斜。2018年7月23日,国务院常务会议传递出积极信号,更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构,促进实体经济发展。这将极大催化周期股信心。

2、环保攻坚战持续推进:2018年5月召开的第八次全国环保大会规格空前。6月24日国务院出台《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》,提出坚决打赢蓝天保卫战,着力打好碧水保卫战,扎实推进净土保卫战。环保高压常态化,危化品搬迁、退城入园,供给侧改革从 量的去化 升级为 量的优化 ,有利于具有 环保和园区 壁垒的公司。

3、化工行业固定资产投资持续下降。据统计,2015、2016、2017年中国石油和化学工业固定资产投资完成额分别达2.23万亿元、2.15亿元、2.06亿元,同比下降4.29%、3.59%、4.19%。

4、工业投资总额的10.2%、9.4%、8.8%,持续下滑。

5、龙头扩产。我们统计了2015年-2018年Q1,石化和基础化工行业上市公司购建固定/无形/其它长期资产的情况。发现由于自身现金流好,融资能力强,扩产集中在龙头公司,且投资项目集中在自身产业链上下游延伸或横向发展,继续在本行业做大做强。

6、新旧动能转换。2018年1月3日,国务院批复《山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案》。这是一个信号,对于传统过剩产能将坚决遏制,发展高端化工产业,而龙头各方面优势明显,将引领新动能。

投资建议

根据2015年 2018年年Q1,公司构建长期资产累计开支0TOP20榜,我们重点推荐万华化学(3167.83亿元、TOP44)、四大金刚之桐昆股份(175.41亿元、TOP13)、恒力股份(669.66亿元、TOP14)、荣盛石化(1269.91亿元、TOP33)、恒逸石化(699.36亿元、TOP88)、鲁西化工(099.30亿元、TOP99)、华鲁恒升(444.04亿元、TOP20)、中国石化(32643.53亿元、TOP22)、中泰化学(6100.46亿元、TOP77)。

本文来源:http://www.98iis.net/lingdaojianghua/51021/

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