【www.98iis.net--政务讲话】
A股今日迎来猪年首秀，三大股指涨势如虹，其中沪指收盘上涨1.36%，收报2653.90点；创业板指大涨3.53%，收复1300点整数关口，收报1316.10点。两市合计成交3199亿元，个股全线普涨，两市下跌个股仅100余只，行业板块全线上扬。沪股通净流入17亿，深股通净流入33亿。不管怎么样，新年第一个交易日开了一个好头。 1.策略和宏观研报 昨天晚上各大券商首席策略分析师第一时间更新了本周策略报告海通证券策略之前一直是偏空，观点从春节前 难为躁动 ，本周的策略也开始战略乐观和政策底出现。 天风证券也在春节前提出：布局创业板超跌股票。其中金工团队明确说出春节前周四，指数开始正式走出下降通道，进入震荡区间，其中创业板进入反弹周期。 安信证券和广发证券还是继续保持春节行情乐观，招商证券一直说2月份才是春节行情开始，兴业证券也比较乐观的，说2月份的行情可能是超预算的。但最乐观的是中信证券： 我们预计此轮反弹以估值修复为主要特征，将持续至两会前后，上证综指有望冲击3000点，相对节前的水平，短期预期收益率在15%左右，预计会是过去1年以来最强的单月表现。 偏空的只有国金证券的策略。 上述提到的策略研报，今天的热门研报就不重点介绍了 20190205-国盛证券-20张图看懂外资的过去、现在和未来 国盛证券作者：张启尧
2、当前，外资入场趋势未变，仍处于【水往低处流】阶段，未来5～10年都是A股国际化深化阶段，外资将是最重要的机构增量之一。 3、外资的审美偏好持续且明确，将长期超配【以大消费为代表的白马龙头】。 4、对于外资青睐的板块，【外资的流入才是主要矛盾，而非基本面。一两年的盈利波动，不改变外资长期的审美偏好】。 5、长期看好持续有确定性增量资金流入的大消费龙头。 补充说明：2019年1月份的行情，大家公认是外资驱动的。在2019年春节后的第一个交易日，我们也首先关注外资分析的研报。研报中继续看好未来5-10年内外资的不断拥入。基本面相比较资金而已，资金更重要。 20190211-华泰证券-宏观研究：地方两会反映经济下行压力明显 华泰证券作者：李超 通过对目前30个两会已开幕省份的《政府工作报告》的梳理，我们发现，有15个省份未完成2018年设定的GDP增速目标，27个省份下调或持平2019年经济目标增速（相对2018年计划增速）；固定资产投资增速方面，16个公布了2019年计划安排的省份中有14个进行了不同程度的下调或持平。27个省份在《政府工作报告》中下调或持平2019年GDP增速目标，反映经济下行压力愈加明显。我们认为，全球经济复苏局势及相关外需仍有较大不确定性，国内工业生产持续弱势、工业企业盈利增速下滑，经济下行压力仍然存在，预计2019全年经济增速继续下滑到6.2%左右。 与2018年不同，30个省份2019年 头号任务 有所分化，更多是结合中央安排和各省实际情况制定首要任务。上海专注于自贸区建设，海南专注于自由贸易港探索，广东专注于粤港澳大湾区推进，北京、天津和河北专注于京津冀协同发展；等等。 19个省份把促进制造业高质量发展放在第一和第二位工作，凸显了其对发展制造业的重视和决心。我们认为，目前供给侧改革已进入深水区，工作重心将逐渐从三去 去产能、去杠杆、去库存 转向一补 补短板 ，发展制造业以此推动经济升级转型是 补短板 的主要工作。 补充说明：外资忙着抄我们的底，但更重要的是做好我们的各项工作。了解今年的主题行情，从读好政府工作报告开始。 宏观周报：便宜就是硬道理！ 再论为何我们看好股市、看淡房市？ 海通证券作者：姜超,于博,李金柳 研报重点：过去房市领涨，未来股市更好！ 过去十年，中国房市是资产配置的最大赢家，而股市则是最大输家，这与美国 1960/70 年代极其类似，根源原因其实在于货币超增，高通胀预期下房市估值提升，而高利率则是压缩股市估值。而在1980 年代以后，美国的股市大涨，而房市涨幅跑输了现金资产，原因在于货币从超增变成低增，通胀预期和租金回落对房市不利，而利率下降提升股市估值。当前中国的政策也转向收货币，利率下行将支撑股市估值不再下降，而过去十年中国上市公司的利润增速与 GDP 名义增速相当，未来只要中国经济能保持 4-5%的中速增长，企业盈利增速保持在 7%左右，那么十年后的中国股市具备翻番的潜力，股市应是当前中国大类资产配置中最有价值的资产。 2.行业热门研报 20190210-中泰证券-计算机行业深度报告：通过业绩预告，我们读到了什么？ 中泰证券作者：谢春生,杨亚宇 业绩预告告诉我们什么？2018年业绩预告已经披露完毕。我们感受最为明显的就是商誉减值计提的现象，这也是过去几年大量外延并购带来负面影响的集中体现。另一个值得关注的现象是，不同体量的公司，其业绩出现一定分化。这一情况我们在2018年三季报当中已经看的比较明显。 分层分析：大体量公司增速好于小体量公司。按照2018年归母净利润的中位数划分为：5亿元以上，2-5亿元，1-2亿元，1亿元以下等四个层级的样本群体。分析结论是：利润体量越大的公司，2018年的业绩增速越快，业绩越稳健；利润体量小的公司，业绩表现越差。以上四个样本群体2018年整体业绩增速分别为：30%、23%、-25%、-17%。 投资建议。通过2018年计算机行业业绩预告，我们看到，1）商誉减值或者相关资产减值带来企业大幅亏损。2）剔除相关商誉减值企业，行业体现出稳健增长态势，表明下游需求维持了一定的景气度。3）行业内逐步分化，我们认为，分化或将是计算机行业未来发展的特点之一。过去信息化快速发展的行业红利逐渐退去，未来企业自身因素比重提升。 投资主线： 1、关注科技创新周期下的产品落地情况，云计算有望继续加速落地：推荐石基信息、用友网络、广联达；人工智能产品转化有望加快，推荐科大讯飞、海康威视；智能驾驶领域推荐德赛西威、四维图新、中科创达。 2、关注政策周期带来的新需求。金融IT：面临科创板和理财子公司成立带来的业务增量，推荐恒生电子、赢时胜。医疗IT下游景气度有望继续维持：推荐卫宁健康、思创医惠等。 3、产业 小趋势 中推荐拥有高用户体验产品（产品化能力强）和高粘性客户的标的。推荐东方财富、同花顺、航天信息、上海钢联、浪潮信息、汉得信息。 20190210-广发证券-传媒行业2019年电影春节档回顾：票价增长驱动市场，《流浪地球》开创国产科幻电影新格局 1.档期总览：整体平稳微增 2.票价增长超出预期，二线以下观影需求受到抑制 3.单片分析：头部影片质量稳定，《流浪地球》开创国产科幻影片新格局 1.大年初一是看电影最多的一天；以后每天递减；（大年初一主要是一家人在一起，适合看电影；大部分家庭只看一场电影） 2.今年春节档期间最大爆款电影为科幻影片《流浪地球》，该片在一二线城市接受度更高。 3.今年票价上升太快，平均上涨13.22%，单张票价增长5.26元，达到45元一张，有点过了。 4.除一线城市外，二线到五线城市在今年春节档人次下降幅度均落在11%~12%之间，其中五线城市下降最多，达到12.03%。之前是春节看电影的主力军二三线城市，因为今年票价上涨，反而没有增长了。 5.春节看电影，在城镇人口有5%的渗透率了，这个数据已经不少了。 补充说明：看到这个数据也很恐怖，目前减值了121亿，还不到共计1799亿的10%。计算机板块2019年很难全面转好，感兴趣的投资者，可重点关注该板块精选个股。 20190201-招商银行-教育行业深度：心如花木，向阳而生 教育关乎民生，受益于消费升级、供给侧改革结构调整、个税改革和生育政策放开，教育行业发展确定性强、市场空间广阔，2018年市场规模超过5万亿，其中民办教育市场规模排序：K12＞职业教育＞早幼教＞高等教育＞其他。 教育行业发展三个趋势： 国家鼓励民办教育发展，民办教育渗透率正在逐步提升； 互联网对教育行业进行数字化改造，线上教育渗透率也在逐步提升； 大数据、VR、AI等科技在教育领域已经投入使用并将带来深刻变革。 站在银行融资的角度，看好的企业：中公教育、华图教育、新东方、好未来、VIPKID、沪江网校、新爱婴、悦宝园等各细分赛道龙头企业。 补充说明：你没有看错，是招商银行研究院的研报，不是招商证券。 20190211-中泰证券-农林牧渔行业报告简版：非洲猪瘟下猪肉消费以及节后生猪价格走势的思考 中泰证券作者：陈奇,潘振亚 研报重点： 本篇文章主要回答两个问题： （1）非洲猪瘟下，猪肉消费量同比往年是否有明显下滑？ 答案：本轮周期猪肉消费同比往年未见明显下滑。 （2）春节期间，全国生猪价格出现一定程度反弹，如何看待后市情况，是否代表周期反转的确立？ 答案：从周期反转的角度上来说，拐点的确立必须依靠生猪价格的上涨，但目前来看，行业在春季期间处于有价无市状态，猪价反转的确定有待屠宰场开工后进一步观察，当前的上涨可能更多受到节前的集中出栏现象消失以及放开调运下产区恢复性上涨所影响。 20190210-招商证券-日用消费行业策略报告：19年春节白酒最新跟踪：春节符合预期，品牌分化明显 招商证券作者：杨勇胜,欧阳予,李泽明 整体感受：春节符合预期，品牌分化明显。(1)春节销售符合预期，渠道情绪有所改善。除茅台一直处于供需紧俏状态外，五粮液节前动销超部分经销商预期，批价保持稳定，国窖销量稳增，停货后价格渐有抬升。渠道情绪相对于18年中秋节前后有所改善。(2)消费者购买更靠近春节，节前一周消费活跃度时明显提升，偏好品牌产品。与以往节前消费者提前购买相比，今年消费者在节前最后一周活跃度明显增加，且更偏好品牌产品，杂牌小牌产品式微；(3)次高端费用投入增加，竞争加剧。茅台价格坚挺为五粮液和国窖打开空间，高端白酒促销相对平缓，相比之下，次高端促销力度相比往年明显增加，洋河、今世缘、酒鬼等品牌均有加大终端支持及消费者折扣政策；(4)中档酒消费升级延续，品牌集中加速。古井口子的中高价位产品表现更加亮眼，产品结构升级趋势不改，同时地产酒中小品牌举步维艰，需求加速向品牌集中；(5)节后仍需关注库存消化及批价变动。春节旺季渠道出货情况符合预期，关注年后批价变动趋势及渠道库存消化情况。 3.个股热门研报 个股研报比较多，大概200份+。本栏目优先推荐符合以下特征的个股研报：首次+买入（维持+买入）、深度报告、新财富分析师的、热点股票等条件。 20190201-民生证券-光线传媒-300251.SZ-2018年度业绩预告点评：业绩增速低于市场预期，看好19年丰富内容储备下的业绩释放 民生证券作者：钟奇,史家欢,武子皓 公司发布业绩预告，预计2018年度实现归属于上市公司股东净利润12.6~15亿元，同比+54.6%~+84.0%；2018年度非经常性损益16.5~19亿元，整体业绩低于市场预期。2018年度业绩预增55%~84%，主因出售新丽传媒投资收益贡献 公司预计2018年归母净利润同比增55%～84%至12.6亿元～15亿元，扣非后归母净利约为-6.4亿元～-1.5亿元，业绩低于wind一致预期。18Q4单季归母净利-7.9~-10.3亿，预计主因Q4计提高额商誉减值准备及四季度影视行业景气度下滑。 光线系持股41.8%的猫眼娱乐2月4日港股上市，目前估值167~229亿。猫眼是市占率超50%的TOP1在线票务公司，光线系作为第一大股东，有望凭借其强大制作 发行能力，与猫眼渠道业务形成协同。